霍华德·马克斯：断言AI股市泡沫为时尚早

橡树资本管理公司联席主席霍华德·马克斯认为，关于人工智能投资推高股市泡沫的担忧还为时过早。据2026年10月19日的报道，马克斯表示，此类泡沫尚未得到确认。

此时，关于估值过高的警告也愈发响亮。包括瑞·达利欧和迈克尔·诺沃格拉茨在内的亿万富翁投资者，都曾指出市场价格偏高。

数据释放的信号喜忧参半

一些指标显示，当前市场与2000年的互联网泡沫有所不同。受利润强劲增长预期的推动，标普500指数和纳斯达克100指数的远期市盈率今年已有所下降。

其他因素也在加剧担忧，包括大规模举债、企业相互出资支持彼此AI支出的安排，以及市场涨幅集中在少数几家大型科技公司身上。英伟达、苹果和微软合计约占标普500指数的21%。

席勒市盈率将股价与过去十年经通胀调整后的盈利进行比较，目前同样处于高位。其数值约为41，接近1999年达到的44这一峰值。

马克斯关注什么

马克斯认为，泡沫的典型特征是极度乐观、鲁莽冒险，以及投资者无视风险的倾向。在他看来，泡沫话题如此普遍，恰恰表明市场参与者意识到了风险。

他表示，如果有足够多的投资者以谨慎态度讨论可能存在的泡沫，那么即便泡沫真的形成，其规模也可能得到更好的控制。对于质疑AI驱动涨势的人来说，他的观点既是一种提醒，也带来了一定的安心。