Howard Marks estime qu'il est trop tôt pour parler d'une bulle boursière liée à l'IA
Le coprésident d'Oaktree Capital, Howard Marks, affirme qu'une bulle boursière alimentée par l'IA n'est pas encore avérée, et voit dans les discussions généralisées sur le sujet un signe de prudence des investisseurs.
Howard Marks, coprésident d'Oaktree Capital Management, estime que les craintes selon lesquelles les investissements dans l'intelligence artificielle auraient gonflé une bulle sur les marchés boursiers sont prématurées. Dans des propos rapportés le 19 octobre 2026, M. Marks a déclaré que l'existence d'une telle bulle n'a pas été établie.
Ses commentaires interviennent alors que les mises en garde sur des valorisations tendues se font de plus en plus pressantes. Des investisseurs milliardaires, dont Ray Dalio et Michael Novogratz, figurent parmi ceux qui pointent des prix excessifs sur le marché.
Des signaux contrastés dans les données
Certains indicateurs suggèrent que le marché actuel se distingue de la bulle internet de 2000. Les ratios cours/bénéfices prévisionnels du S&P 500 et du Nasdaq 100 ont reculé cette année, soutenus par les anticipations d'une forte croissance des bénéfices.
D'autres facteurs alimentent toutefois l'inquiétude. Il s'agit notamment d'un endettement élevé, de montages dans lesquels des entreprises contribuent mutuellement au financement de leurs dépenses en IA, et de la concentration des gains boursiers dans quelques grandes entreprises technologiques. Nvidia, Apple et Microsoft représentent à eux trois environ 21 % du S&P 500.
Le ratio de Shiller, qui compare les cours boursiers aux bénéfices corrigés de l'inflation sur la décennie précédente, se situe également à un niveau élevé. Autour de 41, il est proche du sommet de 44 atteint en 1999.
Ce que surveille Howard Marks
M. Marks identifie les traits caractéristiques d'une bulle : un optimisme extrême, une prise de risque imprudente et une tendance des investisseurs à ignorer le danger. Selon lui, le fait que l'idée d'une bulle soit devenue si courante montre que les acteurs du marché sont conscients des risques.
Il a expliqué que si suffisamment d'investisseurs évoquent une éventuelle bulle avec prudence, toute bulle qui finirait par se former pourrait rester plus contenue. Pour ceux qui doutent de la hausse alimentée par l'IA, son raisonnement offre à la fois une mise en garde et un certain motif de rassurance.
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