Les valeurs des puces perdent 1 640 milliards de dollars en six jours sous l'effet des craintes sur les dépenses en IA

Le repli des actions américaines du secteur des semi-conducteurs s'est accentué jeudi 15 octobre 2026, alors que les investisseurs s'interrogent sur le retour sur investissement des dépenses massives consacrées aux infrastructures d'intelligence artificielle. L'indice Philadelphia Semiconductor (SOX) a perdu 3,3 % dans la journée, ce qui porte la valorisation effacée en six séances à 1 640 milliards de dollars. Si la baisse se poursuit, les pertes des entreprises américaines de puces pourraient approcher les 2 000 milliards de dollars.

Après une forte progression au premier semestre, les valeurs des puces accusent désormais un recul d'environ 20 % par rapport à leurs sommets de juin. Cette baisse a pesé sur l'ensemble de Wall Street, en particulier sur le Nasdaq, très orienté technologie. Le S&P 500 et le Nasdaq ont tous deux enregistré mercredi 14 octobre leur pire séance depuis juillet, avant de rebondir partiellement jeudi.

Lourdes pertes à Séoul

Les marchés asiatiques ont été encore plus touchés. Le Kospi sud-coréen, qui abrite les principaux fabricants de puces mémoire, a chuté de 7,6 % jeudi. SK Hynix a perdu 11 % et Samsung Electronics 9,5 %, et les transactions ont été temporairement suspendues en raison de l'ampleur de la baisse.

Les résultats des entreprises, en revanche, ne laissent pas présager un effondrement de la demande en IA. TSMC a annoncé un bénéfice record pour le troisième trimestre, supérieur aux prévisions des analystes, mais son action a tout de même cédé 2 %. Le fabricant d'équipements de puces ASML avait lui aussi dépassé les attentes la veille, sans que ces résultats ne parviennent à enrayer le recul généralisé du secteur.

Taux, rendements et concurrence chinoise

L'élément déclencheur a été la publication de nouvelles données d'inflation américaines, qui ont ravivé la perspective d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt. Les anticipations du marché d'une hausse de taux de la Réserve fédérale fin octobre ont brièvement atteint 50 % avant de refluer. Des taux plus élevés augmentent le coût de l'emprunt pour les entreprises qui s'endettent lourdement pour construire des centres de données et des systèmes d'IA, ce qui accroît les doutes sur la capacité de centaines de milliards de dollars d'investissements à générer des rendements suffisants.

Les grands développeurs d'IA comme Anthropic et OpenAI étant détenus par des capitaux privés, les investisseurs suivent les fabricants de puces et les fournisseurs d'infrastructures comme indicateurs de la demande en IA. Selon la presse, Anthropic a indiqué à des investisseurs, dans une présentation liée à la préparation d'une introduction en bourse, que son chiffre d'affaires avait progressé de 45 % le trimestre dernier, pour atteindre 17 milliards de dollars. Ce rythme était nettement inférieur à celui du deuxième trimestre, ce qui alimente les inquiétudes sur la durée de la forte croissance du secteur.

La concurrence chinoise a ajouté à l'inquiétude. Le fabricant chinois de mémoire CXMT a déclaré avoir réalisé des progrès dans les technologies de mémoire avancée, ce qui soulève des questions sur l'avenir du marché des mémoires à haute bande passante qui alimentent les accélérateurs d'IA. Les nouvelles capacités de production et les fournisseurs alternatifs pourraient éroder le pouvoir de fixation des prix et les marges des acteurs en place.