Morgan Stanley: вирішальною у гонці ШІ може стати енергія, а не чипи

Morgan Stanley стверджує у дослідницькому звіті, про який повідомлялося 17 жовтня 2026 року, що глобальне змагання за масштабування штучного інтелекту дедалі більше залежатиме від доступу до електроенергії, фінансування та потужностей дата-центрів, а не від отримання найновіших чипів. Звіт, озаглавлений «Що дефіцит потужності означає для напівпровідників?», присвячений Сполученим Штатам.

Банк прогнозує, що американським розробникам дата-центрів до 2028 року може не вистачати 32 гігаватів потужності, які їм потрібні, навіть з урахуванням додаткових генераційних рішень. Цей розрив становить приблизно 34 відсотки від прогнозованих потреб, а у звіті зазначено, що сукупний дефіцит може зрости до 68 ГВт до 2029 року.

За даними звіту, Nvidia підтримала думку банку про те, що попит на електроенергію перевищує пропозицію і що виробляється більше напівпровідників, ніж є майданчиків для їх встановлення. Аналітики припускають, що саме лише збільшення випуску чипів може не підтримати бум ШІ без землі, електроенергії та працюючих дата-центрів.

Масштаб і кредитоспроможність відкривають доступ

Morgan Stanley повідомила, що підключення дата-центрів до енергомереж концентрується у невеликій групі великих, кредитоспроможних компаній, які можуть швидше приєднуватися до мережі. Банк оцінює, що великі технологічні компанії та спеціалізовані хмарні провайдери можуть забезпечити близько 94 відсотків приросту глобальних потужностей дата-центрів у 2026 році, 64 відсотки у 2027-му та 57 відсотків у 2028-му. Банк попередив, що з часом це може «витіснити» менших гравців.

Виробники чипів також під ударом. Якщо чипи неможливо розгорнути, зазначається у звіті, клієнти можуть затримувати поставки або скасовувати замовлення. Morgan Stanley все ж очікує, що Nvidia та Broadcom досягнуть своїх прогнозів на 2027 рік завдяки прозорості щодо попиту та інфраструктури, але бачить більший ризик для постачальників пам'яті, оптичного обладнання та інших компонентів.

Азія не є запасним виходом

Криза може підштовхнути компанії до створення обчислювальних потужностей за кордоном, зокрема на азійських ринках, таких як Індія. Азійська команда банку з дата-центрів оцінює, що до 2030 року 14 ГВт попиту гіперскейлерів зі США може переміститися до Азії, але не уточнює частку Індії. Водночас у звіті зазначено, що міжнародна експансія не є рішенням проблеми енергетики Америки.

Аналіз підкреслює структурне обмеження для галузі: витрати на чипи можуть не перетворитися на більші обчислювальні потужності, якщо джерела енергії та супутня інфраструктура не зростатимуть у такому самому темпі.