হাওয়ার্ড মার্কস বলছেন, এআই শেয়ারবাজারে বুদ্বুদ আছে কি না তা বলার সময় এখনও আসেনি

অকট্রি ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্টের সহ-চেয়ারম্যান হাওয়ার্ড মার্কস মনে করেন, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তায় বিনিয়োগ শেয়ারবাজারে বুদ্বুদ ফুলিয়েছে, এমন আশঙ্কা এখনও অকালপক্ব। ২০২৬ সালের ১৯ অক্টোবরে প্রকাশিত মতামতে মার্কস বলেন, এ ধরনের কোনো বুদ্বুদ এখনও প্রতিষ্ঠিত হয়নি।

বাজারের মূল্যায়ন নিয়ে সতর্কবার্তা ক্রমেই জোরালো হচ্ছে, তখনই তাঁর এই মন্তব্য এল। রে ডালিও ও মাইকেল নোভোগ্র্যাৎজের মতো শতকোটিপতি বিনিয়োগকারীরাও বাজারে অতিরিক্ত দামের দিকে ইঙ্গিত করেছেন।

তথ্যে মিশ্র সংকেত

কিছু সূচক বলছে, বর্তমান বাজার ২০০০ সালের ডট-কম বুদ্বুদ থেকে ভিন্ন। এ বছর এস অ্যান্ড পি ৫০০ ও নাসডাক ১০০-এর ভবিষ্যৎ মূল্য-আয় অনুপাত কমেছে, যা শক্তিশালী মুনাফা বৃদ্ধির প্রত্যাশায় কিছুটা সহায়তা পেয়েছে।

তবে অন্য কিছু বিষয় উদ্বেগ বাড়াচ্ছে। এর মধ্যে রয়েছে ব্যাপক ঋণ গ্রহণ, এমন ব্যবস্থা যেখানে কোম্পানিগুলো একে অপরের এআই ব্যয়ে অর্থায়ন করতে সহায়তা করে, এবং বাজারের লাভের বড় অংশ হাতে গোনা কয়েকটি বড় প্রযুক্তি কোম্পানির মধ্যে কেন্দ্রীভূত হওয়া। এনভিডিয়া, অ্যাপল ও মাইক্রোসফট মিলে এস অ্যান্ড পি ৫০০-এর প্রায় ২১ শতাংশ দখল করে আছে।

শিলার পি/ই অনুপাতও উচ্চ পর্যায়ে রয়েছে। এটি গত দশকের মুদ্রাস্ফীতি-সমন্বিত আয়ের সঙ্গে শেয়ারের দামের তুলনা করে। অনুপাতটি প্রায় ৪১, যা ১৯৯৯ সালের ৪৪-এর শীর্ষবিন্দুর কাছাকাছি।

মার্কস কী খোঁজেন

মার্কসের মতে, বুদ্বুদের প্রধান বৈশিষ্ট্য হলো চরম আশাবাদ, বেপরোয়া ঝুঁকি গ্রহণ এবং বিপদ উপেক্ষা করার প্রবণতা। তাঁর দৃষ্টিতে, বুদ্বুদ নিয়ে আলোচনা এখন এত সাধারণ হয়ে ওঠা দেখায় যে বাজারের অংশগ্রহণকারীরা ঝুঁকি সম্পর্কে সচেতন।

তিনি বলেন, যদি পর্যাপ্ত সংখ্যক বিনিয়োগকারী সম্ভাব্য বুদ্বুদ নিয়ে সতর্কতার সঙ্গে আলোচনা করেন, তবে যে বুদ্বুদই তৈরি হোক, তা হয়তো আরও সীমিত থাকতে পারে। এআই-চালিত উত্থান নিয়ে যাঁরা প্রশ্ন তুলছেন, তাঁদের জন্য তাঁর যুক্তি একই সঙ্গে একটি সতর্কবার্তা ও কিছুটা আশ্বাসও দেয়।