أسهم الرقائق تخسر 1.64 تريليون دولار في ستة أيام مع تصاعد المخاوف بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

تعمّق التراجع في أسهم أشباه الموصلات الأمريكية يوم الخميس 15 أكتوبر 2026، مع تساؤل المستثمرين عن العائد الفعلي من الإنفاق الضخم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وانخفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) بنسبة 3.3% في ذلك اليوم، ليبلغ إجمالي القيمة السوقية التي مُحيت خلال ست جلسات تداول 1.64 تريليون دولار. وإذا استمر هذا الهبوط، فقد تقترب خسائر شركات الرقائق الأمريكية من 2 تريليون دولار.

بعد أداء قوي في النصف الأول من العام، باتت أسهم الرقائق تتراجع الآن بنحو 20% عن قممها التي سجلتها في يونيو. وأثّر هذا الانخفاض على وولستريت عموماً، وبخاصة على مؤشر ناسداك الذي تهيمن عليه شركات التكنولوجيا. وسجّل كل من مؤشر S&P 500 ومؤشر ناسداك أسوأ جلسة لهما منذ يوليو يوم الأربعاء 14 أكتوبر، قبل أن يتعافيا جزئياً يوم الخميس.

أضرار فادحة في سيول

عانت الأسواق الآسيوية أكثر من ذلك. فقد هوى مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي، الذي يضم كبرى شركات تصنيع رقائق الذاكرة، بنسبة 7.6% يوم الخميس. وتراجع سهم SK Hynix بنسبة 11%، وخسر سهم Samsung Electronics 9.5%، وأُوقف التداول مؤقتاً بسبب حجم الهبوط.

غير أن نتائج الشركات لا تشير إلى انهيار في الطلب على الذكاء الاصطناعي. فقد أعلنت TSMC عن أرباح قياسية للربع الثالث تجاوزت توقعات المحللين، ومع ذلك انخفض سهمها بنسبة 2%. كما تفوقت شركة معدات الرقائق ASML على التوقعات قبل يوم، لكن أياً من النتيجتين لم يوقف موجة التراجع الشاملة في القطاع.

أسعار الفائدة والعوائد والمنافسة الصينية

كان أحد المحفزات الرئيسية بيانات التضخم الأمريكية الجديدة، التي أعادت إلى الواجهة احتمال رفع آخر لأسعار الفائدة. فقد بلغت احتمالات رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في نهاية الشهر، وفقاً لتسعير السوق، 50% لفترة وجيزة قبل أن تتراجع. ويؤدي ارتفاع الفائدة إلى زيادة تكاليف الاقتراض على الشركات التي تتحمل ديوناً كبيرة لبناء مراكز البيانات وأنظمة الذكاء الاصطناعي، ما يعمّق الشكوك حول ما إذا كانت استثمارات تقدَّر بمئات المليارات من الدولارات ستحقق عائداً كافياً.

ولأن كبار مطوري الذكاء الاصطناعي مثل Anthropic وOpenAI مملوكون لجهات خاصة، يراقب المستثمرون شركات تصنيع الرقائق ومزودي البنية التحتية بوصفها مؤشراً بديلاً للطلب على الذكاء الاصطناعي. ووفقاً لتقارير صحفية، أبلغت Anthropic المستثمرين في عرض تقديمي مرتبط بالتحضير لطرح عام، بأن إيراداتها ارتفعت بنسبة 45% في الربع الأخير لتبلغ 17 مليار دولار. وكانت هذه الوتيرة أبطأ بوضوح من الربع الثاني، ما أثار قلقاً بشأن المدة التي يمكن أن يستمر فيها النمو السريع للقطاع.

وزادت المنافسة من الصين الشعور بالقلق. فقد قالت شركة CXMT الصينية لتصنيع الذاكرة إنها أحرزت تقدماً في تقنية الذاكرة المتقدمة، ما أثار تساؤلات حول مستقبل سوق ذاكرة النطاق الترددي العالي التي تزوّد مسرّعات الذكاء الاصطناعي. ومن شأن القدرات الإنتاجية الجديدة والموردين البدلاء أن يضعفا القدرة التسعيرية للشركات القائمة وهوامش أرباحها.